Švajčiarsko, krajina známa svojou cenovou stabilitou, prekvapilo ekonómov. V júni 2025 zaznamenalo nečakaný návrat k inflácii, po tom, čo v máji prvýkrát za viac ako štyri roky zaznamenalo pokles cien. Hoci bol rast minimálny, tento vývoj priniesol úľavu Švajčiarskej národnej banke (SNB) a zmenil očakávania trhov.
Návrat cien k rastu analytikov prekvapil. Tí očakávali, že spotrebiteľské ceny budú v poklese pokračovať aj v júni, a to v rovnakom tempe. K návratu k inflácii prispeli náklady na bývanie a s tým spojené energie, ako aj ceny oblečenia a obuvi. Náklady na bývanie a energie sa medziročne zvýšili o 1,1 % a ceny odevov a obuvi o 1 %. Na druhej strane, náklady na dopravu klesli o 3,7 %. Jadrová inflácia, ktorá nezahrnuje nestabilné ceny potravín a energií, sa v júni mierne zrýchlila. V máji dosiahla 0,5 %, v júni potom 0,6 %.
Prekvapivý obrat po májovom poklese
V máji 2025 sa spotrebiteľské ceny vo Švajčiarsku dostali do záporného teritória, keď medziročne klesli o 0,1 %. Bol to prvý pokles cien od marca 2021, kedy švajčiarsku ekonomiku ovplyvňovala pandémia COVID-19. Analytici očakávali, že tento trend bude pokračovať aj v júni.
Avšak, júnové údaje zo švajčiarskeho štatistického úradu ukázali iný obraz. Spotrebiteľské ceny sa medziročne zvýšili o 0,1 %, čím zvrátili májový pokles. Tento mierny nárast inflácie prekvapil väčšinu ekonómov, ktorí predpovedali pokračujúci pokles.
Príčiny návratu inflácie
K návratu inflácie prispeli najmä nasledujúce faktory:
- Náklady na bývanie a energie: Tieto náklady medziročne vzrástli o 1,1 %.
- Ceny oblečenia a obuvi: V júni zaznamenali nárast o 1 %.
- Jadrová inflácia: Táto miera, ktorá nezahŕňa nestabilné ceny potravín a energií, sa mierne zrýchlila z 0,5 % v máji na 0,6 % v júni.
- Sezónne vplyvy: K nárastu prispeli aj sezónne zvýšenia cien hotelov a zájazdov do zahraničia.
- Ceny ovocia a zeleniny: Niektoré potraviny, najmä ovocie a zelenina, zaznamenali výrazný nárast cien (napr. ovocie a zelenina +10,7 %, cibuľa a pór +11,9 %, kôstkové ovocie +6,7 %).
Na druhej strane, niektoré položky zaznamenali pokles cien, čo čiastočne tlmilo celkový rast:
- Náklady na dopravu: Klesli o 3,7 %.
- Ceny benzínu a leteckej dopravy: Tiež klesli.
Dôsledky pre Švajčiarsku národnú banku (SNB)
Návrat inflácie do pozitívneho teritória priniesol úľavu pre SNB. Banka sa snaží udržiavať cenovú stabilitu v rozmedzí 0 % až 2 %. Májový pokles pod túto hranicu vyvolával obavy z deflácie a nútil SNB k ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb.
V polovici júna SNB znížila svoju kľúčovú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na 0 %. Tento krok mal povzbudiť spotrebu a investície. Hoci sa inflácia vrátila k rastu, stále zostáva na nízkej úrovni v porovnaní s eurozónou, kde dosiahla v júni 2 %.
Ekonómovia predpovedajú, že jadrová inflácia zostane nad nulou a v rámci cieľového pásma SNB aj v tomto roku. Avšak pretrvávajúci rast nákladov na bývanie (nájmy vzrástli o 2,6 % medziročne) môže naďalej vyvíjať tlak na infláciu a brániť jej výraznejšiemu poklesu, čo naznačuje pretrvávajúce výzvy pre menovú politiku SNB.
Myslíte si, že Švajčiarsko si dokáže udržať cenovú stabilitu aj napriek týmto výkyvom? Aké kroky by mala podľa vás SNB podniknúť v najbližšom období?
rNUlife.sk / red.
Pridaj komentár